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下游需求恢复较慢 菜粕期货有望维持偏弱走势
来源:未知 作者:admin 发布时间:2019-03-23 15:28 浏览量:

  受有关部门延迟发放进口油菜籽转基因证影响,春节后郑州菜粕一度急速上冲,引领粕类反弹,但粕类下游偏弱的需求和外盘豆类疲弱走势使涨势昙花一现。展望后市,中美贸易谈判进展顺利,美豆进口趋增,国内菜籽库存高企,加之下游需求恢复较慢,菜粕期货有望维持偏弱走势。

  由于需求的替代性,菜粕无法摆脱豆粕走势的影响。目前国内外豆类供应宽松,走势较弱,很难给菜粕带来利多提振。美国农业部的月度供需报告在暂停一个月后,本月初恢复发布,大幅调低了去年美豆单产和总产,同时调低了2018/2019年度美豆期末库存,使得报告呈现中性偏多色彩。但由于美豆产量以及库存依旧处于历史较高水平,本月报告也没有改变美豆供应充裕的现实。而且由于中美贸易摩擦,截至目前本年度美豆出口到中国的数量仅为上年度的三分之一,这使得美豆期货走势并未因利多报告走强。

  另外,随着降雨的出现,巴西大豆旱情缓解,部分机构调低巴西大豆产量的步伐放慢。巴西农业咨询机构Safras上周五报告预计今年巴西大豆产量为1.15402亿吨,较1月份预测的1.15718亿吨仅下调31.6万吨或者0.3%。而且由于播种偏早,目前巴西大豆收获进度较快,巴西大豆丰产变数越来越小。预计目前巴西大豆已经收获超过三分之一,数量庞大的巴西大豆上市,将进一步影响美豆出口形势。由于天气状况良好,阿根廷大豆将实现恢复性增产。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计,2018/2019年度阿根廷大豆产量将为5300万吨,较上年提高51%。

  由于中加关系紧张,有关部门采取延迟发放进口油菜籽GMO证的办法限制加拿大油菜籽进口,但进口油菜籽到港量较大,加之油厂春节期间放假停产,春节后沿海地区油厂油菜籽库存大幅增加,短期内油厂菜籽货源相对充裕。尊龙人生就是博我附近有什么厂找工。据监测,截至2月15日,沿海地区油厂菜籽库存量为60.15万吨,较春节前增加10.3万吨,较去年同期的54.8万吨增加9.76%,为历年同期最高水平。

  由于春节油厂大面积停产,加之下游饲料厂节后补库,论述双变量描述性统计分析中散点沿海油厂菜粕库存有所走低。据监测,截至2月15日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为1.7万吨,周环比下降0.9万吨,降幅为34.62%。但目前油厂压榨利润较好,春节后油厂有望很快复产,菜粕库存实现恢复性增加将是大概率事件。

  由于下游饲料厂补库,沿海油厂节后第一周菜粕成交情况出奇的好。据统计,截至2月15日当周,沿海油厂菜粕成交量为3.33万吨,较节前一周增加2.83万吨,增幅为566%。但年初至今累计成交6.72万吨,较去年同期的8.89万吨下降24.41%。由于目前气温较低,水产养殖仍未开工,主要用于水产饲料生产的菜粕需求旺季仍未到来。在阶段性补库完成后,油厂菜粕成交将再度陷入低迷。

  受非洲猪瘟疫情影响,豆粕需求较为低迷,豆粕价格和菜粕价差处于低位,菜粕性价比较低,将不利于饲料消费。据监测,目前在广东地区,普通蛋白豆粕菜粕的现货价差仅在450元/吨左右,处于近两年来的最低水平。

  另外,中美贸易谈判顺利进行,增加了中国大规模进口美豆和DDGS等杂粕的概率,将进一步压制菜粕消费。

  综上所述,供应充裕,内外盘豆类继续弱势,国内菜粕供增需降,而中美贸易谈判进展良好,粕类整体低迷走势将难以改观,菜粕期货有望维持弱势振荡走势。

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